코스피 9,000이 212포인트 앞인데 — 10개 종목 중 9개는 왜 떨어지고 있나?

지수는 사상 최고치다. 근데 내 주식은 왜 오르지 않을까?

많은 개인투자자들이 요즘 이 불편한 진실과 마주하고 있다. 코스피가 8,788로 역대 최고치를 경신하는 날, 전체 종목 중 90%는 하락했다. 지수는 하늘을 날고 있는데, 대부분의 주식은 제자리이거나 빠지고 있는 것이다.

반도체 두 종목이 코스피를 끌고 있다

지금 코스피 랠리는 사실상 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목이 만들어내고 있다. 삼성전자 시총이 2,000조 원을 넘고, SK하이닉스가 1,300조 원을 돌파하면서 코스피 전체 시총의 상당 부분을 이 두 회사가 차지하게 됐다.

증권가는 코스피 순이익 전망치가 약 48% 상승했고, 반도체 업종만 따지면 74%나 급등했다고 분석한다. AI 수요가 만들어낸 반도체 슈퍼사이클이 지수를 끌어올리는 구조다.

6월 1일 종가 기준 8,788. 9,000까지는 212포인트다. NH투자증권, 골드만삭스를 비롯한 국내외 증권사들이 잇달아 코스피 목표치를 9,000으로 올려잡고 있다. 일부 증권사는 심지어 12,000이라는 파격 전망을 내놓기도 했다.

반도체 슈퍼사이클 + AI 데이터센터 수요 폭발 + 젠슨 황 방한 기대감 + 외국인 순매수 — 지금 코스피를 밀어올리는 힘은 한두 가지가 아니다.

모든 랠리에는 리스크가 있다. 지금 가장 눈에 띄는 위험 신호는 바로 '쏠림'이다.

삼성전자·SK하이닉스 두 종목이 지수를 이끄는 동안 중소형주, 내수주, 바이오주는 소외되고 있다. 시장 전문가들은 이런 쏠림 장세에서 "지수를 보지 말고 종목을 봐야 한다"고 조언한다. 지수가 오른다고 내 포트폴리오도 오르는 시대가 아니라는 것이다.

또한 미국의 대중국 반도체 수출 규제, 글로벌 경기 둔화 가능성 같은 외부 변수들도 여전히 살아있다. 한 가지 악재만 터져도 빠른 조정이 올 수 있다.

이번 랠리의 규모를 실감하고 싶다면 이 숫자를 보면 된다. 삼성전자는 시총 2,000조 원 돌파로 비트코인을 제치고 전 세계 자산 시가총액 순위 13위에 올랐다.

애플, 마이크로소프트, 엔비디아 같은 빅테크 공룡들이 상위권을 점령하고 있는 글로벌 무대에서 한국 기업이 13위라는 건, 한국 증시가 그만큼 성장했다는 증거다.

나는 지금 시장을 '기회'와 '함정'이 공존하는 구간으로 본다. 반도체 슈퍼사이클이라는 큰 흐름은 분명히 살아있다. 하지만 지수만 보고 무작정 들어가면 반도체 고점에서 물릴 수 있고, 소외된 종목만 팠다가 그 소외가 더 길어질 수도 있다.

9,000을 향해 달리는 코스피를 보며 흥분하기 전에, 한 번쯤 물어볼 필요가 있다. 나는 그 9,000의 과실을 실제로 먹고 있는가?

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